小编点评：

近期央行继续增持黄金，主要原因是在当前全球政治、经济形势下，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

展望未来，小编认为，央行增持黄金仍是大方向。这背后是截至2025年8月末，我国官方国际储备资产（主要由外汇储备和黄金储备构成）中黄金的占比为7.3%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备。

此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。这样来看，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

新闻回顾：

国家外汇管理局（下称外汇局）10月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年9月末，中国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。目前，我国外汇储备规模已连续第22个月保持在3.2万亿美元以上。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，9月受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

外汇储备以美元计价，9月美联储重启降息后，全球主要股指普遍上行，美债收益率走低，美债价格上扬，带动我国外储投资的金融资产估值增加。

受前期美元波动幅度巨大、对美联储降息等利空因素充分消化，以及未来美元降息路径较为温和等影响，9月末美元指数小幅下跌0.03%，基本保持不变。东方金诚首席宏观分析师王青指出，这意味着此前因美元大幅贬值、带动我国外储中非美元资产估值上升的影响在9月显著消退。

9月份，我国外汇储备规模继续超过3.3万亿美元。外汇局指出，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

王青向证券时报记者表示，未来外汇储备规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

当天更新的官方储备资产数据显示，截至9月末中国官方黄金储备为7406万盎司，较上月末增加4万盎司。目前，中国央行已连续11个月增持黄金。

3月以来，中国央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司。作为一种特殊的资产，黄金有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。世界黄金协会报告显示，尽管购金增速放缓，但全球央行购金量仍处于显著高位水平。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对记者表示，9月央行增持黄金规模略低于近几个月环比增加水平，显示出央行继续在优化储备结构、扩大黄金储备规模和控制增持成本等目标间取得动态平衡。中期来看，预计各国央行和投资者将会继续增持黄金，并以其投资需求和避险需求持续为金价提供支持。从长期来看，我国央行推进国际储备多元化、在组合配置中加入和动态调整黄金储备的战术操作不会改变，持续增持黄金的战略方向也不会改变。

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